Covid-19: el impacto del shock externo sobre las economías de la región andina


Javier Díaz-Cassou

Paul Carrillo-Maldonado

Kenji Moreno


Volumen 14, diciembre 2020




RESUMEN

La covid-19 ha originado una superposición de shocks adversos de distinta naturaleza que tendrán un fuerte impacto sobre la región andina. Esta nota analiza la dimensión externa de la crisis, aplicando varias metodologías de vectores autorregresivos para dimensionar el efecto que los movimientos abruptos que se están produciendo a nivel global a consecuencia de la pandemia tendrán sobre Bolivia, Colombia, Ecuador y Perú, cuatro economías pequeñas, abiertas y especializadas en la exportación de materias primas. Se observa que, si bien el shock externo restará varios puntos del PIB a los cuatro países analizados, su magnitud y duración serán heterogéneas. Los dos países que más afectados se verán son Bolivia y Ecuador, a los que el shock internacional por sí solo empujará a una fuerte recesión. En cambio, los impactos serán menos severos y duraderos en Colombia y Perú, gracias a la fortaleza de su marco de política macroeconómica y a la existencia en esos dos países de mecanismos de absorción de shocks externos, incluidos los regímenes de tipo de cambio flexible y mayores buffers de liquidez externa. Los shocks de oferta asociados a las medidas de distanciamiento social y el de demanda interna causado por el desplome del empleo también tendrán un fuerte impacto recesivo que esta nota no captura.



ABSTRACT

The Covid-19 has led to an overlap of adverse shocks of different natures that will have a strong impact on the Andean region. This note analyzes the external dimension of the crisis, applying several auto-regressive vector methodologies to dimension the effect that the abrupt movements that are taking place at the global level as a result of the pandemic will have on Bolivia, Colombia, Ecuador and Peru, four small, open economies specialized in the export of raw materials. Although the external shock will reduce the GDP of the four countries analyzed by several points, its magnitude and duration will be heterogeneous. The two countries that will be most affected are Bolivia and Ecuador, which will be pushed into a severe recession by the international shock alone. By contrast, the impacts will be less severe and lasting in Colombia and Peru, thanks to the strength of their macroeconomic policy framework and the existence in those two countries of external shock-absorbing mechanisms, including flexible exchange-rate regimes and larger external liquidity buffers. The supply shocks associated with social distancing measures and the domestic demand shock caused by the collapse of employment will also have a strong recessionary impact that this note does not capture.

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